Après une variation des prix de 2,8 % en décembre 2021, l’INSEE annonçait une inflation de 3,6 % en février, puis de 4,5 % en mars. La spirale inflationniste est donc bien de retour et avec elle se profile le spectre de la stagflation des années 70. Toutefois, si l’impact de la hausse du coût de l’énergie est pour partie à l’origine de celle des prix, le contexte est bien différent de celui des années 70.

En 1973, la brusque augmentation des prix du pétrole était consécutive à un problème d’offre. Il ne s’agissait en réalité que d’une mesure de rétorsion des pays de l’OPEP qui avaient fait le choix de réduire leur production dans le contexte de la guerre du KIPPOUR. Depuis 1 an, la progression du prix des hydrocarbures est en revanche liée à une forte hausse de la demande mondiale.